{"id":67,"date":"2024-06-12T19:34:21","date_gmt":"2024-06-12T19:34:21","guid":{"rendered":"https:\/\/multusam.com\/blog\/?p=67"},"modified":"2024-06-12T19:34:21","modified_gmt":"2024-06-12T19:34:21","slug":"inflacion-de-mayo-en-0-pero-la-fed-reduce-proyeccion-de-recorte-de-tasas","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/multusam.com\/blog\/economia-y-mercados\/inflacion-de-mayo-en-0-pero-la-fed-reduce-proyeccion-de-recorte-de-tasas\/","title":{"rendered":"Inflaci\u00f3n de mayo en 0%, pero la FED reduce proyecci\u00f3n de recorte de tasas"},"content":{"rendered":"\n

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Este mi\u00e9rcoles 12 de Junio ha sido clave para el movimiento del mercado en las semanas que restan del mes, al conocerse el informe sobre la inflaci\u00f3n al consumidor (CPI) de Estados Unidos que report\u00f3 una variaci\u00f3n de 0% en la total, y de s\u00f3lo 0.2% inter-mensual en la subyacente (Core que excluye alimentos perecederos y transporte), ambos registros por debajo del esperado por el mercado de 0.1% y 0.3% respectivamente.<\/p>\n\n\n\n

Esta es una muy buena noticia tanto para el mercado como para la econom\u00eda y la Reserva Federal (FED), lo cual eleva la confianza del mercado sobre el escenario de aterrizaje suave de la econom\u00eda y una pronta reversi\u00f3n de la pol\u00edtica monetaria severamente restrictiva que tenemos en este momento. con tasas de inter\u00e9s reales superiores al +2%. El informe mostr\u00f3 una baja de la inflaci\u00f3n de amplia base, sin distorsiones de pocos art\u00edculos, lo cual proyecta gran confianza en el recorte completo de la presi\u00f3n sobre los precios.<\/p>\n\n\n\n

Las acciones subieron, lideradas por el Nasdaq Composite, de mayor peso en empresas de tecnolog\u00eda y m\u00e1s sensible a las tasas de inter\u00e9s. Los rendimientos de los bonos del Tesoro a dos y diez a\u00f1os, indicadores aproximados de las expectativas de los inversores sobre las tasas de inter\u00e9s, estaban en camino de sufrir sus ca\u00eddas m\u00e1s pronunciadas en 2024.<\/p>\n\n\n\n

El mi\u00e9rcoles, los mercados de futuros valoraron una probabilidad de aproximadamente el 70% de al menos dos recortes de tasas para fin de a\u00f1o, seg\u00fan CME Group, frente al 52% del martes, por lo que se aprecia el incremento de confianza del mercado en la reducci\u00f3n de tasas tras la publicaci\u00f3n de los buenos resultados de la Inflaci\u00f3n. <\/p>\n\n\n\n

La variaci\u00f3n de precio por rubros en mayo, muestra un descenso en el transporte respecto al mes anterior, mientras que los aumentos de precios de los servicios de atenci\u00f3n m\u00e9dica tambi\u00e9n disminuyeron. Los precios de la vivienda continuaron subiendo a un ritmo constante (+0.4%), lo que sugiere que a\u00fan no se ha producido la tan esperada desaceleraci\u00f3n de los costos de la vivienda. El costo de la ropa y los productos l\u00e1cteos tambi\u00e9n disminuy\u00f3 a medida que algunos minoristas importantes tales como Walmart $WMT y Target $TGT comenzaron a reducir los precios de miles de productos. <\/p>\n\n\n\n

FED: Modesto progreso en la reducci\u00f3n de la Inflaci\u00f3n<\/h2>\n\n\n\n

Como se esperaba, la FED ha decidido mantener los tipos de inter\u00e9s sin cambios en el rango de 5.25-5.5% y promedia entre todos sus miembros del directorio s\u00f3lo una baja en 2024 y 4 recortes para 2025, de acuerdo a la minuta suministrada. Pese al tono m\u00e1s positivo sobre el recorte de tipos por el lado de la lectura de la inflaci\u00f3n, hay dos cambios en la perspectiva de los miembros de la FED que restan optimismo sobre el recorte de tasas y rebaja en las condiciones de restricci\u00f3n monetaria:<\/p>\n\n\n\n

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  1. M\u00e1s (4) miembros de la FED no ven recortes de tasa este 2024 (antes s\u00f3lo 2), 7 miembros ven 1 recorte de tasas (antes eran 2) y 8 miembros que proyectan 2 recortes. Esta es una reducci\u00f3n significativa como se aprecia en el gr\u00e1fico y se interpreta como una visi\u00f3n \u00a8hawkish\u00bb o m\u00e1s restrictiva de la pol\u00edtica monetaria. <\/li>\n<\/ol>\n\n\n\n
    \"\"<\/figure>\n\n\n\n

    2. Los miembros de la FED han subido el nivel de tasa neutral desde 2.6% en marzo a 2.8%, alineado al alza en la expectativa del PCE en t\u00e9rminos anuales para final de a\u00f1o que lo suben en su proyecci\u00f3n a la misma magnitud. Esto tiene dos lecturas para nosotros, la primera que van a tolerar un nivel m\u00e1s alto de inflaci\u00f3n y pueden mover las tasas con evidencias menos agresivas de reducci\u00f3n de la inflaci\u00f3n desde este punto. La segunda interpretaci\u00f3n es que la reducci\u00f3n de tasas de inter\u00e9s esperada en el largo plazo es menor, bajo las condiciones de empleo y PIB actuales. <\/p>\n\n\n\n

    Antes del cierre de la jornada, el mercado mantuvo el alza de las cotizaciones a lo largo de la conferencia de prensa del Presidente de la FED, Jay Powell. <\/p>\n\n\n\n

    Nuestra lectura: La nube de puntos de los miembros de la FED agregan volatilidad al mercado al mostrar poca confianza en la evoluci\u00f3n de los datos de inflaci\u00f3n y mostrarse tan dependientes de la data registro tras registro. Eso resta confianza en que tomen las decisiones sobre una clara tendencia. Nos preguntamos si la nube de puntos se revierte completamente hacia la reducci\u00f3n de tasas si tenemos otra lectura de inflaci\u00f3n como la que acabamos de conocer de mayo. Si el mercado de viviendas no estuviese estancado, la inflaci\u00f3n estar\u00eda reduci\u00e9ndose a una mayor velocidad, pero la inversi\u00f3n en la construcci\u00f3n de viviendas esta muy afectada por el alto nivel de tasas de inter\u00e9s para la inversi\u00f3n y demanda (tasa de hipotecas) de viviendas, por ello los alquileres siguen elevados.<\/p>\n\n\n\n

    Muy buen dato de la inflaci\u00f3n, pero la FED se muestra m\u00e1s conservadora, mientras el riesgo de paralizaci\u00f3n de la inversi\u00f3n por tasas de inter\u00e9s elevada avanza. Precauci\u00f3n en el mercado…<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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