{"id":51,"date":"2024-03-22T12:55:47","date_gmt":"2024-03-22T12:55:47","guid":{"rendered":"https:\/\/multusam.com\/blog\/?p=51"},"modified":"2024-03-22T12:55:47","modified_gmt":"2024-03-22T12:55:47","slug":"fed-y-bancos-centrales-confirman-ruta-de-aterrizaje-suave","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/multusam.com\/blog\/economia-y-mercados\/fed-y-bancos-centrales-confirman-ruta-de-aterrizaje-suave\/","title":{"rendered":"FED y Bancos Centrales confirman ruta de aterrizaje suave"},"content":{"rendered":"\n

En la semana de reuniones de los Bancos Centrales de mayor impacto global, iniciamos con el Banco de Jap\u00f3n subiendo por primera vez en 17 a\u00f1os su tasa de inter\u00e9s, para sacarla del terreno negativo (-0.1%) y fijarla entre 0 y 0.1%, cerrando el ciclo de Bancos Centrales con tasas negativas en el mundo y estableciendo una se\u00f1al inequ\u00edvoca del final del dinero gratis en el planeta.<\/p>\n\n\n\n

Por otra parte, el Banco Nacional de Suiza inici\u00f3 ayer el ciclo de recortes tasas de inter\u00e9s por parte de los Bancos Centrales Globales, al reducir en 25 puntos b\u00e1sicos (PB o 0.25%) su tasa de referencia desde 1.75% a 1.5% adelant\u00e1ndose al Banco Central Europeo que mantuvo sus tasas sin cambios, al igual que el Banco de Inglaterra que con una votaci\u00f3n 8 (mantener tasas) a 1 (bajar tasa 0.25%) mantuvo sus tipos. El movimiento anticipado por parte de los Suizos puede deslizar su tipo de cambio frente al US$ en las pr\u00f3ximas semanas y elevar la presi\u00f3n sobre los Bancos Centrales a iniciar un ciclo de recortes de tasas una vez los objetivos de inflaci\u00f3n est\u00e1n m\u00e1s cerca de alcanzarse.<\/p>\n\n\n\n

Tres recortes de tasas mantiene la FED esta semana<\/h2>\n\n\n\n

El mantenimiento del escenario de aterrizaje y la ausencia de cambios respecto a las expectativas de recorte de tasas de inter\u00e9s de los miembros de la FED respecto a diciembre es la gran conclusi\u00f3n de los dos d\u00eda de reuni\u00f3n del Comit\u00e9 de Polit\u00edtica Monetaria de la Reserva Federal esta semana, que confirma que los datos m\u00e1s recientes no han afectado el rumbo de los funcionarios, a\u00fan cuando no se ha producido el primer recorte de tasas hasta ahora (como era nuestra propia estimaci\u00f3n en octubre de 2023). El presidente de la FED Jerome Powell ratific\u00f3 que su perspectiva de que la inflaci\u00f3n contin\u00fae cayendo no hab\u00eda cambiado sustancialmente en las \u00faltimas semanas. Las proyecciones publicadas el mi\u00e9rcoles ratifican que la mayor\u00eda espera tres recortes este a\u00f1o, desde el rango entre 5,25% y 5,5%, un m\u00e1ximo de 23 a\u00f1os. <\/p>\n\n\n\n

Evoluci\u00f3n tasas de inter\u00e9s de la FED<\/h3>\n\n\n\n
\"\"<\/figure>\n\n\n\n

La reacci\u00f3n positiva de los mercados responde al incremento de las expectativas hasta el 75% en los mercados de futuros el mi\u00e9rcoles en la tarde (era 50% antes de decisi\u00f3n ), de que la FED recortar\u00eda las tasas para junio, seg\u00fan CME Group.<\/p>\n\n\n\n

Por ahora, se calman las interminables especulaciones en Wall Street sobre el alza de la inflaci\u00f3n (inter-mensual, no anualizada) de enero y febrero que interrumpieron una racha de ca\u00eddas mensuales ininterrumpidas desde la segunda mitad del a\u00f1o pasado. Eso gener\u00f3 dudas sobre si la inflaci\u00f3n alcanzar\u00e1 el objetivo del 2% en los plazos anticipados, debilitando los argumentos a favor de recortes de tipos anunciados desde diciembre. <\/p>\n\n\n\n

Nuestra visi\u00f3n de la ruta de la FED y el impulso a los mercados<\/h2>\n\n\n\n

Nosotros esperamos que la econom\u00eda de EE.UU. y global van a continuar su senda en el aterrizaje suave visto hasta el momento (reducci\u00f3n de la inflaci\u00f3n con bajo impacto en el crecimiento econ\u00f3mico), mientras la FED comenzar\u00e1 a recortar las tasas a m\u00e1s tardar Junio\/Julio, dado el alto nivel restrictivo (tasa activa real en m\u00e1ximos de 30 a\u00f1os) actualmente, incongruentes en un escenario de estabilizaci\u00f3n. El mantenimiento del nivel de tasas actuales por un per\u00edodo prolongado (12 meses) puede llevarnos a deflaci\u00f3n y decrecimiento econ\u00f3mico a partir de 2025, siendo \u00e9ste uno de los riesgos para los pr\u00f3ximos 12 meses.<\/p>\n\n\n\n

En cuanto a las Letras del Tesoro, esperamos que los rendimientos de los bonos caigan, fijando las Letras a 10 a\u00f1os en un descenso desde el 4.3% (en la media m\u00f3vil de 200 d\u00edas) actual a niveles cercanos al 3.6% a finales de 2024.<\/p>\n\n\n\n

Debemos mantener un seguimiento sin ansiedad de los mensajes de miembros de la FED, en particular hoy 22 de marzo, el presidente Jerome Powell, pronunciar\u00e1 un discurso de apertura en una conferencia, mientras que el vicepresidente de Supervisi\u00f3n, Michael Barr, hablar\u00e1 sobre el dise\u00f1o econ\u00f3mico y monetario internacional. En la tarde, el presidente de la Reserva Federal de Atlanta, Raphael Bostic, hablar\u00e1 tambi\u00e9n, por lo que este final de semana llena de m\u00faltiples anuncios de los bancos centrales, tendremos a miembros de la FED comentando la decisi\u00f3n del Banco de Jap\u00f3n que puso fin a las tasas de inter\u00e9s negativas, o sobre el Banco Nacional Suizo que inici\u00f3 el ciclo global de recortes de tasas. <\/p>\n\n\n\n

Mantener el curso sin interpretaciones complejas de las declaraciones es nuestra acci\u00f3n y recomendaci\u00f3n para el mercado.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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