La inflaci\u00f3n estadounidense fue ligeramente mayor de lo esperado el mes pasado, pero no cambia las expectativas de recorte de tasas de inter\u00e9s de la Reserva Federal (FED) este a\u00f1o. Los precios al consumidor aumentaron un 3,2% en febrero respecto al a\u00f1o anterior, dijo el martes el Departamento de Trabajo, ligeramente por encima de las expectativas de los economistas de un 3,1%.<\/p>\n\n\n\n
Este segundo mes consecutivo de inflaci\u00f3n mayor a lo esperado reduce las expectativas de una reducci\u00f3n de tasas de la FED la pr\u00f3xima semana. No obstante, en nada ajusta la visi\u00f3n de bajar las tasas este a\u00f1o dado el nivel elevado actual de la tasa real respecto a los \u00faltimos 30 a\u00f1os.<\/p>\n\n\n\n
Para la pr\u00f3xima semana, ser\u00e1 fundamental observar si los miembros del FOMC (Federal Open Market Committe) o Comit\u00e9 Federal de Mercado Abierto en espa\u00f1ol sigan esperando 3 recortes como en su reuni\u00f3n de diciembre, en virtud del dato de inflaci\u00f3n subyacente que subi\u00f3 en t\u00e9rminos mensuales al 0.4%, pero mantuvo su tendencia a la baja anual al situarse en 3.8%.<\/p>\n\n\n\n
Si entramos en detalle a las cifras de inflaci\u00f3n por categor\u00eda, los aumentos de los precios de la vivienda tambi\u00e9n mostraron cierta mejora, pero se mantuvieron demasiado elevados en febrero, un 0,4%, frente a un aumento del 0,6% en enero, en t\u00e9rminos anuales un 5.8% para la vivienda principal. Los precios de los bienes se volvieron positivos despu\u00e9s de caer durante ocho meses consecutivos. Los siempre vol\u00e1tiles precios de la energ\u00eda aumentaron un 2,3% el mes pasado, impulsados \u200b\u200bpor un aumento del 3,8% en los precios de la gasolina. No obstante, en t\u00e9rminos anuales siguen en terreno negativo (-3.9% gasolina, -5.4% fuel oil y -8.8% gas natural respecto al 2023). Nuestra atenci\u00f3n seguir\u00e1 fijada en la inflaci\u00f3n subyacente del sector servicios y el comportamiento de los salarios que muestra una clara desaceleraci\u00f3n en los \u00faltimos meses.<\/p>\n\n\n\n
Entrar en el rango objetivo de inflaci\u00f3n de la FED de 2% est\u00e1 tomando un poco m\u00e1s de tiempo, respecto a la expectativa generada por el mercado en diciembre, por la r\u00e1pida desaceleraci\u00f3n durante 2023. No obstante, creemos que el objetivo se va a alcanzar sin interrupciones, dado las claras cifras de desaceleraci\u00f3n econ\u00f3mica que estamos registrando en el consumo y que tendr\u00e1n un impacto sobre el crecimiento de precios del sector servicios.<\/p>\n\n\n\n
En Multus Asset Management mantenemos nuestra perspectiva alineada con el consenso del mercado en el orden de 3 recortes de tasas de inter\u00e9s iniciando en Junio la ejecuci\u00f3n del primero. El peor escenario monetario para las tasas de inter\u00e9s ser\u00eda mantenerlas en el nivel actual, tal como dijo el presidente de la FED de Minneapolis, Neel Kashkari, en una entrevista la semana pasada.<\/p>\n\n\n\n
Pese al amplio recorrido de los \u00edndices impulsados por los semiconductores en lo que va de a\u00f1o, nos mantenemos positivos en que ese incremento siga ratificado por buenos resultados corporativos en los pr\u00f3ximos trimestres, soportados por incrementos en ventas y mejora de m\u00e1rgenes derivados de la innegable mejora en la productividad en el mercado apoyada en avances tecnol\u00f3gicos (Inteligencia Artificial s\u00f3lo una de ellas).<\/p>\n\n\n\n
Los factores de riesgo geopol\u00edticos siguen m\u00e1s vigentes, tanto por el desenlace de la guerra en Ucrania, el conflicto en el Medio Oriente, China y la evoluci\u00f3n de la ruta de la Seda, m\u00e1s elecciones en buena parte del mundo que en EE.UU. visualizan un nuevo giro de pol\u00edticas que afectar\u00e1 nuevos sectores, pero eso es parte de nuestro pr\u00f3ximo art\u00edculo. <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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